2025年Q1，政府補(bǔ)貼助力中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)，華為與小米領(lǐng)跑

除市場(chǎng)復(fù)蘇外，國(guó)家消費(fèi)類電子產(chǎn)品（3C）補(bǔ)貼計(jì)劃是2025年第一季度市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，進(jìn)一步刺激了市場(chǎng)中積壓的換機(jī)需求。然而，當(dāng)前增長(zhǎng)水平或難持續(xù)，因其可能透支未來(lái)需求。補(bǔ)貼政策無(wú)法解決中國(guó)市場(chǎng)面臨的深層挑戰(zhàn)，包括經(jīng)濟(jì)增速放緩、人口老齡化、智能手機(jī)普及率趨于飽和，以及持續(xù)貿(mào)易緊張局勢(shì)帶來(lái)的不確定性。若無(wú)額外的補(bǔ)貼，我們預(yù)計(jì)當(dāng)前補(bǔ)貼政策的刺激效應(yīng)將在2025年下半年趨于正常化。盡管今年市場(chǎng)有望保持上升態(tài)勢(shì)，但增長(zhǎng)可能會(huì)集中在上半年。

本季度中國(guó)智能手機(jī)廠商排名發(fā)生顯著變化：

華為以20%市場(chǎng)份額居首，小米以19%緊隨其后。這兩家廠商都從國(guó)家補(bǔ)貼計(jì)劃中受益頗豐，其透明的財(cái)務(wù)體系和相對(duì)精簡(jiǎn)的線下分銷結(jié)構(gòu)發(fā)揮了助力作用。

OPPO（含一加）與vivo分列第三、四位，市場(chǎng)份額分別為16%與15%，出貨量同比基本持平。

榮耀與蘋(píng)果表現(xiàn)遜于整體市場(chǎng)水平，出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，各以13%份額位居第五、六位。