從晶圓代工龍頭廠產品產能策略看半導體需求趨勢

近日，市場上關于芯片漲價、缺芯緩解、產能過剩等各種消息不絕于耳，令人迷惑。現在半導體到底處于什么周期節點？晶圓代工廠產能松動了嗎？半導體供應鏈未來趨向如何？一線龍頭廠商的看法怎么樣？

消費單子需求疲軟，砍單降價風暴持續擴大

由于受疫情反復、高通脹、地緣沖突等影響，全球經濟復蘇趨弱，人們對智能手機、PC及平板電腦等消費電子的需求不斷減弱，出貨量與砍單壓力紛至沓來。

根據Canalys的數據，2022年第二季度全球智能手機出貨量減少至2.87億臺，是疫情爆發以來2020年第二季度后的季度最低點。中國方面，據中國信通院的數據顯示，在2022年1-6月，國內市場手機總體出貨量累計為1.36億部，同比下降21.7%。其中，5G手機出貨量為1.09億部，同比下降14.5%。

手機市場的疲軟并不是從今年才開始。事實上，自2016年中國手機出貨量達到高點開始，手機就已經進入了下行通道。就今年情況來看，除了受疫情、零部件漲價等外部因素影響外，從用戶體驗角度來看，由于當前手機創新已進入瓶頸期，只能通過小細節更新換代，這并不能給用戶帶來太大的換機動力。數據顯示，中國用戶的平均換機周期已達到31個月。毫無疑問，當前市場需求萎縮的狀況已經讓整個行業陷入困境之中。

除了出貨量下滑之外，各種砍單消息也不斷充斥著市場。蘋果分析師郭明錤指出，由于需求疲軟，累計至今中國大陸手機品牌廠已下砍手機訂單2.7億臺，并表示繼續看壞安卓陣營手機供應鏈，舊款后續還會繼續降價出售。

2022年第二季度，全球主要廠商智能手機出貨量和訂單調整情況

資料來源; Canalys，芯八哥整理

這已不是其首次發表砍單消息，此前郭明錤就曾指出，國內各大安卓手機品牌今年以來已削減約1.7億部訂單，占2022年原出貨計劃的20%左右。短短一個多月國內安卓品牌手機便砍掉約1億部訂單，而訂單的削減對于本就出貨量下滑的5G芯片、鏡頭、攝像頭模組等供應鏈廠商造成了進一步的沖擊。

值得一提的是，除了安卓陣營之外，全球消費電子龍頭蘋果也放出砍單信號。根據臺媒報道，臺積電三大客戶蘋果、AMD、英偉達集體下調訂單。其中，蘋果iPhone14系列量產已經啟動，但首批9000萬臺出貨的目標已削減一成。

除了手機外，消費電子的PC市場也是砍單的重災區。據工商時報稱，市場傳出戴爾緊急通知面板廠，自7月起監視器和筆電面板第三季訂單下調50%，包括京東方、LGD、友達、群創、華星光電、夏普等廠商都受到影響，而且不管之前簽的供貨及數量保證協定，為了控制財務庫存及避免存貨跌價損失，通通直接下調。

消費電子出貨連下滑、砍單對供應鏈造成的影響情況

資料來源：芯八哥整理

隨著消費電子芯片砍單降價風暴擴大，先前價格相對硬挺、供不應求的MCU也開始出現報價雪崩潮，尤以臺廠鎖定的消費型應用價格壓力最大，大陸市場更傳出全球前五大MCU廠產品價格腰斬的消息，新唐、盛群、松翰等業者后市承壓。

觀察下半年走向，除顯示驅動芯片需求持續下修未見起色，智能手機、PC、電視相關SoC、CIS與PMIC等周邊芯片亦著手進行庫存調節，開始向晶圓代工廠下調投片計劃，未來或許會波及更多的細分領域。

 

8英寸產能下滑最為明顯，庫存調整小周期預計將持續到2023年上半年

消費電子終端的需求不振，產業鏈大幅砍單，其影響已經開始從下游終端廠商向上游晶圓廠代工廠傳導，從這些廠商最新的業績說明會或許能窺見一二。

近日，臺積電、聯電、力積電、世界先進、穩懋等晶圓代工廠陸續召開了今年第2季的業績說明會。在會上，多家公司負責人都發表了其對未來產能演變趨勢的看法。

全球主要晶圓廠業績說明會關于產能最新表態情況

資料來源：芯八哥整理

臺積電方面，22Q2營收新臺幣計算環比增長8.8%，美元計算環比增長3.4%，主要受益于Q2強勁的HPC、IoT和汽車需求；毛利率環比增長3.5pcts至59.1%，略高于預期，主要受益于更有利的匯率、成本改善以及漲價；營業利潤率環比增長3.5pcts至49.1%，與毛利率增長一致。

臺積電表示：“從近期景氣度看，22Q2增長主要受益于HPC、IoT以及汽車的強勁需求。展望Q3 ，5nm和7nm將持續貢獻需求。庫存方面，智能手機、PC和消費電子市場需求疲軟，22H2客戶將持續調庫存，預計庫存調整將延續到23H1。”

有投資者在會上提問：“您認為至2023年上半年的庫存調整周期會像2018-2019年那樣嗎？”公司回答道：“這次也是典型的周期調整，庫存調整可能會持續幾個季度至2023年上半年，但這次不會像2018年那樣的大衰退周期的調整。”

力積電方面，總經理謝再居在線上業績說明會上指出：“消費端需求下滑，公司未來兩季產能利用率將修正。至于修正多久，因個別客戶及產品結構不同而異，目前難斷定會有多長，預期修正至少持續兩個季度，也許會延續至明年第1季度，希望在明年景氣能恢復正常水準。”

據了解，力積電2022年第2季營收為218.32億元新臺幣，季增5.4％、年增42.4％。因力積電來自消費電子的營收占比高，也是先前漲價最積極的晶圓代工廠之一，隨著周期轉弱，議價能力將開始反轉。此前摩根士丹利已經將力積電的投資評級調整為“劣于大盤”，并且目標價由49元新臺幣下調至40元新臺幣。

從世界先進公布的財報來看，該公司第二季度營收為153億元新臺幣，季增13.4%，年增50.59%；稅后純益48.86億元，季增19.4%，年增87.78%。不管是營收還是凈利潤再創歷史新高。

公司營運長尉濟時指出：“盡管二季度單季營收創下歷史新高，但由于近期受到電視、NB、PC、手機需求不振，顯示驅動芯片訂單下滑速度加快，加之產線切換其他類型產品需要時間，公司三季度產能利用率或將下滑至90-95%，并預期這一調整時間可能延續到明年上半年。”

聯電方面，公司第二季度營收為213.3億元新臺幣，季增8%，年增79%，毛利率達46.5%，優于原先預期的近45%。除了公布財報，聯電總經理王石還表示：“半導體產業歷經過去兩年的‘超級循環周期’，目前正進入‘庫存調整期’，現階段智能手機、個人計算機（PC）和消費性電子產品需求降溫，可能會帶來一些短期波動。因此，聯電本季產能利用率將從先前逾100%過載狀態降至100%的滿載狀態。”

值得強調的是，作為以消費電子為主營業務的全球最大砷化鎵代工廠穩懋，在消費電子的持續疲軟下，公司業務遭受了重創，單季產能利用率從上季的70%再下滑至60%。從營收數據上來看，穩懋第二季營收達52.97億元新臺幣，季減5.36%，年減14.5%；營益率14.1%，季減2.26個百分點、年減8.64個百分點。

展望第三季，穩懋認為，除光通訊應用有望回升之外，整體運營仍低迷，主因受安卓(Android)智能手機庫存調整的大環境影響，整季營收預估較第二季再下滑24-26%，毛利率也將受產能利用率減少拖累，預估將跌破3成，達約21-23%。

從具體的產線情況來看，TrendForce表示，這一波砍單現象同步發生在8英寸及12英寸廠，制程包含0.1Xμm、90/55nm、40/28nm、甚至先進制程7/6nm亦難以幸免。不過，不同晶圓尺寸、不同工藝制程產品的產能利用率情況不一，具體問題要做具體的分析。

不同晶圓尺寸、不同工藝制程產品的產能利用率變化情況

資料來源; TrendForce；芯八哥整理 

其中，產能利用率下滑最明顯的可能是8英寸晶圓制程節點（含0.35-0.11μm）。據了解，該制程產品主要為Driver IC、CIS及PMIC等，其中Driver IC受到電視、PC等需求直接沖擊，投片下修幅度最為劇烈。下半年整體8英寸廠產能利用率將大致落在90~95%，其中部分以制造消費型應用占比較高的晶圓廠，可能須面臨90%的產能保衛戰。

12英寸方面，由于成熟制程12英寸產品更為多元，因此整體來說產能利用率尚能維持在95%上下的高稼動水位，與過去兩年動輒破百的稼動率相較，產線運作逐漸趨于健康平穩；先進制程上，主要以生產CPU、GPU、ASIC、5G AP、FPGA等產品為主，終端應用仍以智能手機及高性能運算（HPC）為主，受益于 HPC相關產品仍然維持穩定的拉貨力道，預測其產能利用率將因產品組合的轉換略微下滑至95~99%。

為了不讓有效產能閑置，進而維持較高的產能利用率，據此前媒體報道，已有中國大陸晶圓代工廠商開始打響了降價第一槍，降價幅度達10%，由此也影響部分臺灣晶圓代工廠針對特定制程的“優惠價”，以防訂單流失的情況，等于是變相降價。

對此，業內人士指出：“目前大陸晶圓代工廠的確傳出有降價的情況，不過降價的對象主要是以8吋晶圓為主，降價的幅度在10%上下，降價的原因是為了避免產能利用率有大幅滑落的情況出現。此外，受這一波調整周期的影響，包括臺積電、聯電及力積電等頭部代工大廠2022年度資本支出已經延后，并且在一定程度上削減了原計劃的資本支出金額。”

多元化布局，動態調整產品、產能結構方能穿越周期

盡管消費電子需求疲軟，但東邊不亮西邊亮，比如HPC、汽車芯片、工業控制、AIOT等領域目前仍然處于火熱的情況，半導體行業的“冰與火之歌”正在上演。

以全球晶圓代工龍頭臺積電為例，其營業收入的來源多種多樣，并不單純的依賴于消費電子。從其披露的營收應用構成來看，六大應用平臺均有所增長。其中，HPC收入占比43%，環比增長13%；手機收入占比38%，環比增長3%；IoT占比8%，環比增長14%；汽車收入占比5%，環比增長14%；消費電子收入占比3%，環比增長5%。從上述數據可以看出，HPC的收入早已經超越手機成為臺積電主要的營業收入來源。

資料來源：臺積電；芯八哥整理

在談及對本輪產能調整的看法時，臺積電明確指出，本輪調整是一個正常的小周期調整，內部也在采取行動為各種情況做好準備，不認為會出現2008年那樣的大幅下滑情況；公司正積極解決上游供應鏈問題，同時動態協調公司晶圓產能，并保持與客戶的緊密溝通，以保證能夠支持下游客戶的需求。由于HPC、汽車等領域需求旺盛，臺積電預計2022全年自身產能保持緊張，1H23產能利用率仍將保持健康水平。

晶圓代工廠針對消費電子砍單所做出的調整措施

資料來源：芯八哥整理

此外，臺積電還表示：“公司的資本支出和產能規劃基于市場的長期結構性需求，而非近期因素。我們正在與客戶合作，規劃長期產能，并投資于先進節點，我們對長期增長仍然充滿信心。憑借領先的技術、產能和客戶的信任，臺積電有能力從5G和HPC相關應用的結構性大趨勢中獲得多年的強勁增長。我們預計未來幾年以美元計長期收入復合增速在15%-20%之間。”

除了臺積電之外，中芯國際董事長高永崗日前也表示：“客戶的需求出現了結構性的變化，公司從去年底開始已經及時將產能分配做了一些調整，將產能轉換做一些需求旺盛的領域以及一些增量市場。”

從中芯國際的營收構成來看，中芯國際智能手機業務在該公司今年第一季度的營收占比僅為28.7%，去年第四季度則為31.2%，即便智能手機營收占比出現小幅下滑，但中芯國際的產能利用率并未像外界猜測般出現下降，反而從去年第四季度的99.4%上升至100.4%。這也意味著，中芯國際早已開始對產能分配進行了切換。

資料來源;中芯國際；芯八哥整理

原廠方面，聯發科董事長蔡明介此前在股東會上指出：“聯發科的產品，采用制程涵蓋3納米、5納米、6納米、7納米到28納米以上的成熟制程，不同技術節點，有不同狀態，今年整體晶圓產能雖比較充足，但還是有不少項目，仍面臨晶圓代工產能短缺，公司會針對不同技術節點做動態調整。”

另外對于近期消費市場的疲軟，蔡明介表示，市場消費不會不見，下一波需求還在，聯發科面臨市場諸多變數，進行滾動式調整，公司中長期維持成長是沒有問題的。

結語

經過過去一年“缺芯漲價”的大行情后，整個半導體行業供需趨勢已經從全面緊缺向結構性緊缺轉移。消費電子、手機等存量市場進入了去庫存階段，而HPC、高端物聯網、新能源汽車、工業等增量市場尚未建立足夠的庫存，此時則需仰賴晶圓代工廠本身對產品應用的多元布局及資源分配，以度過全球性高通脹帶來的消費電子庫存小周期調整危機。

不過這一波小周期的調整，并不改變始于2020年半導體整體大周期的上行趨勢。尤其是擁有多元化產品線布局的晶圓代工廠，在大浪淘沙中更有可能穿越周期的迷霧，從而做大做強。