汽車智能化讓“細節”做主，建議關注三大主線

汽車電動化和智能化成為汽車行業的主流發展趨勢，作為汽車產業鏈上游的重要組成部分，汽車電子產業在汽車產業智能化變革中起到了至關重要的作用。汽車電子單車成本占比不斷提升，其關鍵技術的創新和發展已經成為推動汽車產業創新的重要力量。

汽車電子產業鏈構成

1、汽車電子構成

汽車電子是用傳感器、微處理器、執行器、電子元器件及其零部件組成的電控系統。其最重要的作用是提高汽車的安全性、舒適性、經濟性和娛樂性。按照對汽車行駛性能作用的影響劃分，汽車電子產品主要分為車體汽車電子控制裝置和車載汽車電子控制裝置。

車體汽車電子控制裝置：發動機電子系統、底盤電子系統、車身電子系統，自動駕駛系統，主要負責和車上的機械系統進行配合，控制執行汽車的移動、停止、轉向等動作。

車載汽車電子控制裝置：安全舒適系統、信息娛樂與網聯系統，是在汽車環境下能夠獨立使用的電子裝置。


2、汽車電子產業鏈

產業鏈上游——電子元器件及零部件。上游的供應商較多，主要負責提供元器件及零部件的生產，包括傳感器、處理器、通信模塊、顯示屏、三電控制系統等硬件，同時也兼顧軟件算法的開發。

產業鏈中游——系統集成。進行模塊化功能的設計、生產與銷售，主要針對上游零部件及元器件進行整合，聚焦某一功能或者某一模塊提供解決方案。該環節的電子產品具備一定的消費電子屬性，更新周期短，替代威脅比較大。

產業鏈下游——整車環節。以汽車企業為主導，在產業鏈中擁有較高的議價權。但這一趨勢正隨著汽車產業新形勢的發展產生變革。


產業發展前景

汽車產業向電動化、智能化、網聯化的變革,驅動全球汽車電子市場持續增長。Statista數據表明，2020年全球汽車電子市場規模約為2180億美元，到2028年有望達到4000多億美元，增長逾80%，年復合增長8%左右。

智能網聯汽車戰略,驅動我國汽車電子市場保持增長。隨著智能網聯汽車被列為國家的重要戰略方向之一，汽車電子行業的增長潛力還將得到進一步釋放，在我國智能網聯汽車戰略和國產化替代趨勢的雙重推動下，預計到2026年我國汽車電子行業的市場規模將增長到1486億美元。

在政策刺激和5Ｇ網絡建設帶來智能化高附加值產品發展機遇下，傳統車企、造車新勢力、科技/互聯網巨頭紛紛入局汽車電子產業，繁榮了我國汽車電子的產業生態。汽車智能傳感器、汽車芯片、智能座艙、汽車電控系統、汽車線束及連接器等，成為汽車電子的五大熱門細分方向。

三條大潛力主線

1、動力總成域：高壓快充是電動化升級主線，看好碳化硅突破機遇

碳化硅助力新能源汽車實現輕量化及降低損耗，增加續航里程。1）碳化硅較硅擁有更高熱 導率，散熱容易且極限工作溫度更高，可有效降低汽車系統中散熱器的體積和成本。同時， SiC 材料較高的載流子遷移率使其能夠提供更高電流密度，在相同功率等級中，碳化硅功率 模塊的體積顯著小于硅基模塊，進一步助力新能源汽車實現輕量化。2）SiC MOSFET 器件 較硅基 IGBT 在開關損耗、導電損耗等方面具備顯著優勢，其在新能源汽車的應用可有效降 低損耗。根據豐田官網，豐田預測 SiC MOSFET 的應用有助于提升電動車的續航里程約 5%-10%。3）由于 SiC 材料具備更高的功率密度，所以同等功率下，SiC 器件的體積可以 縮小至 1/2 甚至更低；4）由于 SiC MOSFET 的高頻特性，SiC 的應用能夠顯著減少電容、 電感等被動元件的應用，簡化周邊電路設計。

碳化硅行業競爭格局較為集中，產業鏈正加速合縱連橫。碳化硅產業鏈主要包括襯底、外 延、芯片和模塊環節。由于技術壁壘較高，根據 CASA，當前襯底及外延環節合計占據 70% 以上的價值量。隨著未來襯底價格下探，價值量有望逐步向下游器件制造和模塊封裝部分 傾斜。襯底：短期有效產能仍然緊缺，國內廠商積極布局。半絕緣襯底主要由 Wolfspeed、II-VI 和天岳先進主導，導電型襯底市場 Wolfspeed 一家獨大。



2、智能駕駛域：關注高端攝像頭升級和激光雷達規模化裝車機會

2022 年以來，我國推出了《關于開展智能網聯汽車準入和上路通行試點工作的通知（征求 意見稿）》促進 L3/L4 智能駕駛發展，北上廣深等多地相繼推出相關政策刺激智能網聯車智 能化升級并支持無人駕駛路測開展。12 月國務院《擴大內需戰略規劃綱要（2022－2035 年）》強調將支持推進汽車三化及智能駕駛，政策大力鋪開為 2023 年智能駕駛發展奠基。 2023 年，我們認為地方智能駕駛相關路測政策、智能網聯車 5G 和高精度地圖覆蓋率持續 提升，進一步推動 L2/L2+滲透率上升，我們預測 2023 年 L2/L2+智能駕駛滲透率有望超過 40%/6%。

L2 低階輔助駕駛標配率穩定增長趨勢顯著。據我們統計，2022 年 1-12 月 L2 智能輔助駕 駛滲透率為 34.4%。其中 2022 年 12 月 L2 級輔助駕駛滲透率為 40.4%，環比降低 0.41pct， 較 2021 年 1 月提升 20.8pct。2022 年 11月低階輔助駕駛配置功能——360 全景影像/全速 自適應巡航/主動剎車/車道保持在新能源汽車中的標配率為 39.8/42.6/60.3/47.4%，自動泊 車入位標配率到 17.3%，自動變道標配率為 5.6%。隨著 360 全景影像標配率提升，倒車影 像標配率開始下滑。相比2021年1月，360 全景影像/全速自適應巡航/主動剎車/車道保持 標配率分別為25.5/21.4/42.9/22.7%，分別提升 14.3/21.2/17.4/24.7pct。

車載攝像頭主要由 CMOS 傳感器、光學鏡頭、音圈馬達、模組封裝等構成。鏡頭處于車載 攝像頭的上游環節，涉及鏡片加工及組裝，據安森美，鏡頭占成本比重約 14%。ADAS 攝 像頭往往需要綁定自動駕駛算法，而鏡頭是決定攝像頭像素的核心。目前 8M 攝像頭需要將 多枚非球面玻璃鏡片與球面玻璃鏡片進行組合，以減小像差，可以調整鏡片曲率、直徑等， 具有較高的技術壁壘。

2022 年是激光雷達量產元年，2023 年我們認為激光雷達仍有快速增：（1）隨著搭載激光 雷達的小鵬 P7 改款、蔚來全新 ES8/EC7 等車型 2023 年內交付，產業有望注入新的發展 動力。（2）蔚來 ES7/ET7/ET5、小鵬 G9、理想 L9/L8 等多款搭載激光雷達的車型于下半 年方開始陸續交付，2023 年將經歷完整交付周期；以及隨著 2023 年原搭載激光雷達車型 銷量環比增長，有望持續貢獻可觀銷量；（3）補盲激光雷達新品上車元年，多感知融合方 案進一步完善，預計 2023 年下半年開始陸續量產。

產業鏈：激光雷達快速量產，關注激光驅動芯片及發射模組廠商。激光雷達主要由發射模塊、接收模塊、主控模塊以及掃描模塊構成。再細分可分為激光器、 探測器、發射/接收光學系統、模擬前端、電機等，其中激光器、探測器為激光雷達核心組 件。從成本結構來看，激光器、探測器、激光驅動芯片以及模擬前端芯片占據成本核心。 根據汽車之心數據，激光雷達總成本中分立收發模塊占比約 60%；其次人工調試成本占比 約 25%。控制模塊、機械裝置等合計占比約 15%。

3、智能座艙域：大屏及多屏化是未來智能座艙重要發展方向

多屏化：據 Digitimes，2021 年全球車載顯示器出貨量達 183.4 百萬片，預計 2027 年出貨 量可實現 255.5 萬片，CAGR 為 5.7%。分結構來看，2021-2027E 抬頭顯示和后照鏡出貨 量增速快，CAGR 預計分別為 15.7%，18.4%；中控臺和儀表盤出貨量增速相對較緩，CAGR 預計分別為 3.7%，7.7%。總體來說多屏化增長趨勢明顯。

大屏化：據高工智能汽車研究院，2022 年 1-9 月中國市場乘用車 10 英寸及以上中控顯示 屏搭載交付量為 761.73 萬輛，同比增長 21.78%。參考 2022 年 1-9 月乘聯會公布的新能源 乘用車零售量 1487.5 萬輛，10 英寸及以上中控顯示屏及副駕駛娛樂屏滲透率分別為 51.2%。

產業鏈：關注龍頭面板及模組一體化公司。目前的車載顯示屏生產流程主要系由面板廠商生產出 LCD/OLED 等面板，再由模組廠將面 板和背光、PCB、IC 觸控等模塊進行組裝，最后由 Tier 1 廠商進行座艙多屏集成。隨著汽 車軟硬件解耦趨勢加強，造車新勢力開始直接與模組廠商合作定制汽車顯示屏，以滿足其 差異化的定制需求。傳統 Tier 1 的業務開始逐漸被侵占。 面板是車載顯示屏核心組件及技術關鍵，據全球數據中心觀察 引用的 Omdia 數據顯示，1H22 全球汽車電視市場 Top3 分別為：LG 顯示（19.7%）、京東 方（16.3%）、夏普（14.2%）。我們看好龍頭面板以及模組一體化廠商，背靠優質面板產能 及坐擁關鍵觸控模組技術，實現份額穩步提升。