全能向：面板雙雄交單，中尺寸IT面板“肥肉效應(yīng)”？

2021-04-14 來源：華強電子網(wǎng)

6582

4月13日消息，國內(nèi)面板雙雄雙雙亮出最新成績單，經(jīng)過去年的快速整合紛紛發(fā)力。

京東方去年營收同比增長16.80%，凈利潤增長超過160%，而今年Q1歸母凈利潤預(yù)計同比大增800%左右，多項產(chǎn)品市占率龍頭地位穩(wěn)固。

就例如，大眾熟知的智能手機、平板、筆記本、PC顯示屏、電視顯示屏等五大主流產(chǎn)品，銷量市占率繼續(xù)穩(wěn)居全球第一。特別的是，其創(chuàng)新應(yīng)用產(chǎn)品市占率快速提升，柔性O(shè)LED產(chǎn)品加速上量。

J T2.png

畢竟，除了眾所周知的大環(huán)境原因之外，京東方去年完成了對中電熊貓南京8.5代和成都8.6代液晶產(chǎn)線的收購，讓其完善技術(shù)和產(chǎn)品布局，加大行業(yè)競爭優(yōu)勢，對以上數(shù)據(jù)是有一定貢獻的。

編者認為，去年京東方產(chǎn)能高世代（Gen5及以上）產(chǎn)線比重約為20%左右，再加上中電熊貓南京和成都產(chǎn)線合計約為5%左右的產(chǎn)能比重，京東方將掌握整體市場超過四分之一的產(chǎn)能面積和市場份額。

J T3.jpg

關(guān)鍵的是，今明兩年將大尺寸面板產(chǎn)能占比進一步提升，達到30%的水平懸念應(yīng)該不大了，妥妥的傲視群雄，這就不用多說了。

不過，對于京東方一季報、年報“炸裂”，市場卻并不買賬，今天其A股高開低走。畢竟，價量齊升背景下，京東方全年業(yè)績自然高枕無憂，可能是早已提前透支了業(yè)內(nèi)及投資者今年對國內(nèi)面板巨頭的期望，市場并沒有預(yù)期反應(yīng)得那么強烈。

JT 5.jpg

TCL科技“全能王”之夢，中尺寸IT面板“肥肉效應(yīng)”？

反觀TCL科技，預(yù)計其Q1凈利同比增長11倍左右，實現(xiàn)歸母凈利潤增長500%左右，去年收購的公司逐漸成為新業(yè)績的驅(qū)動力。

顯然，TCL科技業(yè)績大增主要得益于TCL華星凈利潤同比增長15倍，環(huán)比提升近30%。而產(chǎn)能布局上，對于大尺寸領(lǐng)域，t1、t2、t6產(chǎn)線滿銷滿產(chǎn)，t7如計劃爬坡。而小尺寸領(lǐng)域，t3產(chǎn)線滿銷滿產(chǎn)，t4柔性AMOLED產(chǎn)線如計劃擴產(chǎn)。

J T4 .jpg

實際上，去年國內(nèi)面板產(chǎn)業(yè)加速整合，TCL科技在積極拓展版圖方面并不輸及京東方，收購中環(huán)半導(dǎo)體、蘇州三星產(chǎn)線、茂佳國際，并陸續(xù)并入報表，為其業(yè)績貢獻帶來新的驅(qū)動力。

進入4月，TCL科技瞄準持續(xù)火熱的IT市場，繼續(xù)發(fā)力液晶面板領(lǐng)域，日前才公告稱，擬定增募資不超過120億元，主要用于廣州第8.6代氧化物半導(dǎo)體新型顯示器件生產(chǎn)線項目。

JT 9.jpg

編者認為，這也就是俗稱的T9項目，主要生產(chǎn)中尺寸高附加值IT顯示屏。以目前TLC華星的產(chǎn)線布局來看，T9產(chǎn)線主要作用是將接力T4、T7產(chǎn)線，以完成未來5年TCL華星的高增長任務(wù)的保障。顯然，這個項目直接能讓TCL華星在IT領(lǐng)域市場規(guī)模提升到全球前二的水平。

關(guān)鍵的是，T9產(chǎn)線將成為TCL下一代顯示核心技術(shù)的關(guān)鍵印證搖籃，能為新一代G8.5柔性可卷繞OLED顯示面板產(chǎn)線提供技術(shù)論證及儲備。總的來說，就是產(chǎn)能擴充之余豐富了產(chǎn)品線，提升獲利能力。

JT 6.jpg

畢竟，IT產(chǎn)線的投入產(chǎn)出比是高于TV產(chǎn)線的，就如頭部大廠的內(nèi)測數(shù)據(jù)為例，TV投入產(chǎn)出比低于0.5，而IT的投入產(chǎn)出比在0.6左右。因為IT產(chǎn)品對屏幕的功能性需求更多，更強調(diào)的是高性能，其次才是價格。中尺寸等產(chǎn)品需要定制化，若然引入高端產(chǎn)品需求，其利潤率是相當可觀的。

因此，IT產(chǎn)線雖然規(guī)模空間小，但確是一塊不得不吃的“肥肉”，尤其在疫情等因素的帶動之下。不過，中尺寸產(chǎn)品的獲利性比較復(fù)雜，主要根據(jù)每家公司實際運營情況、產(chǎn)品開發(fā)等情況而定。

J T 8.jpg

編者也認為，TCL科技業(yè)績貢獻季度分布不均衡，能否實現(xiàn)全年業(yè)績穩(wěn)健增長仍是未知。不過，TCL科技是公認在成本端做到極致的面板廠，業(yè)績持續(xù)超預(yù)期的可能性也挺高的。

不難發(fā)現(xiàn)，需求端的持續(xù)擴大，供給端則由于玻璃基板、驅(qū)動IC等原材料供應(yīng)緊張，導(dǎo)致行業(yè)有效供給產(chǎn)出環(huán)比下降明顯。這直接導(dǎo)致今年以來，半導(dǎo)體顯示產(chǎn)品價格繼續(xù)保持上行趨勢，讓面板公司經(jīng)營業(yè)績較去年多有大幅提升。

J T 7.jpg