庫存“見底，被動元件市場即將走出陰霾，向高端應用拓展突破

蘋果iphone迎接15系列掀起熱潮，中國大陸手機品牌有降價中低端手機的出廠鼓勵著國巨、華新科等被動配件工廠訂單預計將迎來急單。

該報道指出，被動元件產業經過一年以上的庫存調整，各大生產企業積極控制生產能力利用率，嚴格控制產出，目前庫存已降至過去的健康水平以下。

業界指出，目前市場來看，首先是客戶備貨態度保守，但iphone上市15系列xinji根據過去經驗，蘋果推新機，中國品牌手機降價浪潮一波也會刺激需求，因此有利于恢復中低端手機市場的推升被動元件企業出貨量。

自2021年第四季度以來，被動元件制造商一直在進行庫存調整，而半導體制造商則在今年第一季度才開始進行庫存修正。盡管經歷了數個季度的存貨調整，但在解封后的復蘇力度不如預期，高通貨膨脹進一步沖擊了消費者信心，筆記本電腦、手機、個人電腦等消費電子產品仍然是被動元件的主要應用領域，導致營收和利潤動力疲軟，第三季度表現不佳。


1、經歷數季度庫存調整，被動元件市場即將走出陰霾

從2022年開始，或大或小的被動元器件廠商都處于庫存去化階段。根據中信證券對2022年電子行業及各子板塊的股價跌幅情況統計來看，截至2022年12月20日，被動元器件板塊跌幅在33.01%，位于各子板塊跌幅中的中位。

進入2023年，被動元器件市場現貨價格下跌趨于穩定，雖然需求尚未見到大幅的反轉，尤其是消費電子端的需求仍然較為疲軟，但行業內廠商的稼動率已經開始回升，這是行業下行周期接近尾聲的積極信號。

不久前，電子發燒友網也報道過被動元器件中的核心產品MLCC跌價一年多之后，開始呈現回暖跡象，高容量產品提價幅度在20%到40%不等，低容量產品漲幅也有10%到20%，提前開始回暖。

在電子發燒友網近期的走訪中，不少廠商也表示了對未來一段時間內被動元器件市場逐漸開始復蘇持樂觀態度。MLCC領域，微容科技就向電子發燒友網表示，“在經歷2022年的周期波動之后，MLCC行業整體價格已接近周期底部，開始呈現回暖跡象，拐點正在逐步確立?！迸c此同時微容科技整體的稼動率也在穩步回升，據悉目前已經恢復到80%以上，這也印證了會行業稼動率開始回升這一趨勢。

整體來看，MLCC領域Q1、Q2逐漸趨于平穩上升，Q3進入消費電子和汽車市場旺季，同時未來隨著下游需求持續回暖，這一細分被動元器件市場景氣度已經開始觸底向上。

電感廠商三體微電子則表示“大環境復蘇拉動經濟回暖到消費欲望提升存在一個延時，預判下半年經濟回暖。經濟回暖的利好再到電子行業的需求回升，我們認為，在明年初被動元器件行業會有明顯的回暖”。

被動元器件行業龍頭村田在采訪中也表示對行業中長期發展持樂觀態度，“盡管由于疫情的關系，手機等消費電子的需求疲軟，但隨著5G網絡通信的進一步迭代，以及IoT智能化工業領域的需求，從中長期來看，被動元器件仍然處于成長態勢。此外汽車電動化、智能化、網聯化三大趨勢明顯，促使電動車滲透率不斷提高，帶動與電動車相關汽車電子產品需求激增”。

在強周期屬性的被動元器件行業，雖然近年來市場的動蕩有影響到被動元器件廠商的生產計劃和節奏，目前終端各方面的需求還沒有全面復蘇，不同應用領域的被動元件市場走向還是有所差異，但從各領域被動元器件廠商的擴產計劃來看也側面印證了被動元器件市場，尤其是高端應用領域被動元器件市場中長期的景氣度，最早在下半年有望重啟成長。


2、持續積累材料與工藝技術，向高端應用拓展突破

從需求端來看，5G、汽車、光伏、智能消費類終端、工業4.0幾大應用是走訪中幾家廠商都在大力布局的領域。5G相關技術與設備對RCL用量的推動顯而易見，新能源汽車對功能與安全性的需求也驅動著被動元件的升級，光伏發電的實際需求也逐漸拉動著逆變器中被動器件向更高性能發展。

根據長江證券的數據，2022年全球被動元件市場規模預計為422.5億美元，預計到2027年將達到546.7億美元，2022—2027年年復合增長率為5.29%。2023年，隨著5G、電動車、光伏儲能等多應用需求逐步起量，被動元器件的市場空間將加速增長。

通信市場方面，5G逐步發展到Beyond 5G，甚至6G的超高速通信，連接終端數量的增加和處理能力的提升勢必帶動被動元器件產品需求的增加，與之相關的小型化、高性能組件和模塊的需求增加，低功耗、高功率的技術需求也會增加。

汽車市場對被動元器件的要求是整體性能上的全方位提升，在可靠性、壽命、耐高溫等特性足夠的前提下，對小型化、大容量化、高耐壓化、薄型化等等性能的需求相比其他領域更為迫切。

更多的功能加持使得車用被動元器件市場呈現更高價值，相關產品單價高、毛利率高，在此前不景氣的行業形勢里逆勢增長，尤為矚目，是現在被動元件非常重要的一塊市場，各家被動元件廠近年來已將擴產重心放在車規產品。

眾廠商向高端應用拓展的背后是在產能擴張、工藝提升、材料及設備自研等方面的持續投入推進，缺一不可。如村田采用的薄層陶瓷電介體和金屬內部電極交替堆疊的結構，在最新的MLCC中，據悉層疊數已經能夠達到數百層，這也是村田MLCC能實現小型化和大容量化的基礎。

大陸地區最早布局車規產品線的MLCC原廠的微容近期也在加大高容產能、提升整體良率，繼續在高容量、車規領域做深耕擴展。

順絡電子在精細陶瓷制備技術積累深厚，持續研究粉體技術22年，豐富的材料技術和工藝技術加持下應用空間得以持續拓展。順絡電子表示“已經將擴產重心轉移至汽車電子、光伏儲能、云計算、大數據及元宇宙、精細陶瓷、模塊模組業務”。

三體微則將研發重心放在了小型化的工藝創新和磁粉配方突破上，還特別強調“在功率電感領域，除了原材料配方的重要性，制作工藝的革新也非常重要”。

新結構，新制作工藝的持續創新結合原材料配方的改進，才能使產品有質的飛躍，才能符合目前相關熱門領域終端設備高性能的應用需求。

近兩年，不論是海外龍頭廠商，還是國內廠商，都在積極有效地擴大高端應用領域被動元器件的產能，希望在5G、汽車、光伏、智能消費類終端、工業4.0等增量市場占據更多話語權和市占率。

雖然從整個被動元器件市場來看，海外少數龍頭企業占據著主導地位，特別是在高技術含量類別里，但國產勢力在被動元器件領域也愈發強盛，持續的工藝技術積累，目前技術已經成熟且具備性價比，下游終端訂單也有向國內轉移的趨勢。國內廠商的突破將大大緩和被動元器件產業鏈氣氛，有效提升本土供應鏈穩定性。