國外TOP15汽車電子Tier1最新業績大PK
Tier1處于汽車產業鏈的中游，是鏈接上游汽車電子原廠供應商與下游主機廠的重要環節，在促進整個汽車產業的發展過程中起到了重要的推動作用。
頭部Tier1廠商“吃肉”
從競爭格局來看，目前博世、大陸、日本電裝、德爾福、偉世通、法雷奧等國際大型汽車電子企業憑借在技術積累、經驗等方面的優勢，在全球汽車電子市場份額中位居領先地位，前六家國外汽車電子Tier1占據了全球汽車電子市場52.1%的份額。 而從分布地域來看，不同地域的Tier1廠商擁有不同的發展特點。其中，博世、大陸、采埃孚為代表的德系零部件巨頭以技術型為主，通過研發開創新技術，推動以大眾、奔馳、戴姆勒、奧迪、寶馬、保時捷等為代表的德國汽車工業不斷成長；以現代摩比斯、電裝為代表的日韓供應商多為主機廠內部培植，早期學習先進零部件廠商的技術，發展壯大后逐步增強研發實力并向海外擴張；而以博格華納、李爾為代表的美國Tier1廠商整體弱于整車廠，但來自加拿大的麥格納為北美三巨頭重要的供應商，自成立起即配套通用、克萊斯勒、福特并通過海外建廠，通過供應配套客戶實現成長。 當下，大部分廠商的Q2季報/半年報已經披露完畢，在現在新能源汽車如火如荼發展的背景下，國外Tier 1目前的業績情況如如何？讓我們一起來一探究竟。 資料來源：芯八哥整理 據芯八哥不完全統計，2023Q2，營收方面國外Tier1廠商當中超過100億美元的有博世、大陸、電裝、采埃孚、麥格納，共計5家廠商。其中現代摩比斯(Hyundai Mobis)Q2銷售額為156850億韓元(約118億美元)，同比增長27.4%。電裝(DENSO)Q2營收為17129億日元(約118億美元)，同比增長21%。德國大陸Q2營收為1,13億美元，同比增長10.40%。除了上述廠商外，從增長率來看，基本上80%以上的廠商在Q2業績不管是同比還是環比都取得了正向增長的好成績。 凈利潤方面，頭部Tier1廠商在Q2都取得了不錯的成績。比如現代摩比斯(Hyundai Mobis)Q2季度凈利潤為9320億韓元，同比增長21%。電裝(DENSO)Q2的凈利潤為854.6億日元，同比增長64.7%。麥格納Q2季度的凈利潤為3.39億美元，上年同期凈虧損1.56億美元，同比增長217%。愛信精機(AISIN CORPORATION)Q2凈利潤為409.9億日元，同比增長89.4%。大陸集團(Continental)Q2凈利潤為2.09億歐元，上年同期凈虧損2.51億歐元，同比增長83%。 除了頭部Tier1之外，安波福(APTIV)、豐田合成、安道拓(ADIENT)、達納、肯聯鋁業(CONSTELLIUM)、李爾(LEAR)等廠商在Q2凈利潤同比增長幅度都超過1倍。雖然行業整體發展欣欣向榮，但要注意的是，也有博格華納(BORGWARNER)、蓋瑞特、偉世通、奧托立夫、日本精工等廠商在Q2不管是同比還是環比業績都出現下滑的情況。 從上半年的業績情況來看，整體走勢和Q2類似。在營收方面，博世、大陸、電裝、采埃孚、麥格納、李爾、安波福、法雷奧、愛信精機等多家廠商在今年上半年營收都超過了100億美元。其中德國大陸上半年實現營收為226億美元，同比增長10.73%。采埃孚H1實現銷售額為233億歐元，同比增長約10%。法雷奧(Valeo)H1銷售額為112.12億歐元(約120億美元)，同比增長19%；在凈利潤方面，迪安(TI FLUID SYSTEMS)、德國大陸、柯銳世(CLARIOS INTERNATIONAL)、安波福(APTIV)、李爾(LEAR)、森薩塔科技(SENSATA TECHNOLOGIES)、達納等廠商在今年上半年都實現了翻倍增長，僅蓋瑞特、奧托立夫、肯聯鋁業(CONSTELLIUM)、美國車橋4家公司同比下滑。 資料來源：芯八哥整理
這些領域Tier1業績增長最快
按功能屬性劃分，博世將汽車電子控制系統分為自動駕駛（輔助駕駛）域、動力總成域、底盤域、智能座艙域（娛樂、通信）和車身域五個部分。 其中，動力總成域、底盤域、車身域是針對汽車傳統功能的集成，主要為控制指令與通信的計算需求；智能座艙域則集成了全液晶儀表盤、抬頭顯示儀、中控屏幕及后座娛樂系統等功能；自動駕駛域作為智能化趨勢的重要方向，是當前階段汽車智能化的最終目標。 2021年全球前10名零部件廠商業務分布 資料來源: 美國汽車新聞，Marklines
1、動力總成域 隨著汽車電動化的發展，汽車動力系統由傳統發動機向“三電”系統演變。面向未來電子電氣架構，三電控制系統、動力域智能執行模塊、400V/800V電機控制器、高壓電池管理系統、多合一動力驅動系統等成為Tier1廠商爭相布局的方向。 新能源汽車三電系統 資料來源：網絡
目前，行業內包括博世、電裝、采埃孚、日電產、麥格納、法雷奧、博格華納、緯湃科技等在動力總成域領域都已經進行了一系列布局。其中，緯湃科技從大陸集團拆分出來后，專注于為所有車型開發創新、高效的電氣化技術。近年來，緯湃科技的發展有目共矚。數據顯示，在2021財年其收獲的112億歐元訂單中，電氣化產品貢獻了51億歐元，并且在當年實現了8.88億歐元的銷售額。公司在2023年第二季度公司銷售額為24.4億歐元(約26.2億美元)，同比增長12.44%。其中，動力系統解決方案事業群第二季度銷售額為16.3億歐元，有機增長率為6.1%。調整后的息稅前利潤為7,630萬歐元，同比增長118.62%。為了實現訂單的交付，公司在近期除了與羅姆簽訂1300億日元（約9.1億美元）SiC功率元器件合同外，也與安森美簽訂了價值19億美元（17.5億歐元）的碳化硅產品10年期供應協議； 此外，采埃孚在電驅動領域目前已獲得的累計訂單額超過300億歐元，為推動公司從傳統變速器供應商轉型為電驅動解決方案提供商提供了有力支撐；在電動出行領域，博世目前的訂單量也很高，公司已開始生產基于800V技術的新型動力總成解決方案，預計該領域銷售額最早在2026年能達到60億歐元。 2、自動駕駛域 隨著智能化的不斷發展，對ADAS、攝像頭、激光雷達、毫米波雷達、高算力芯片等的需求也在呈指數級的增長。 主流自動駕駛Tier1布局情況 數據來源:佐思汽研
以ADAS為例， ADAS 執行任務由感知、判斷、執行三個環節組成，單車智能主要依賴傳感器技術（雷達和攝像頭）、芯片和算法。其中，在攝像頭領域，安波福、博世、電裝等CR6占比超過80%。在毫米波雷達領域，博世、大陸、安波福、電裝等仍占據絕大多數市場份額；而在激光雷達領域，呈現出博世、大陸、法雷奧等零部件企業與創業公司共同競爭的局面。 目前，大陸集團汽車子集團的訂單量非常高。2023年Q1，公司訂單量約為66億歐元，同比增長13.3%，其中包括自動駕駛及出行事業群約17億歐元的大訂單，包括前向、后向、側邊和長距雷達在內的360度雷達監測區域覆蓋，這些雷達將確保對車輛周圍環境的全方位監測，從而提高道路安全性；法雷奧2022年訂單量為326億歐元,同比增長48%,ADAS業務訂單是主機廠配套銷售額的3倍，并且法雷奧已獲得了價值超過10億歐元的第三代激光雷達SCALA 3的訂單。2023年H1，法雷奧高級駕駛輔助領域銷售額同比增長26%，這一業績證明了法雷奧Move Up戰略計劃實施的成功，并展示了公司在電氣化和ADAS領域的強勁增長前景。 3、智能座艙域 作為汽車智能時代雙子星之一，智能座艙是座艙內飾、座艙電子產品的綜合創新、升級和聯動。雖然各個廠商對智能座艙的定義有所不同，但主要可以分為車載信息娛樂系統、駕駛信息顯示系統、HUD、流媒體后視鏡、行車記錄儀、后排液晶顯示等細分部件。 發展至今，車載信息娛樂系統最為成熟，目前滲透率已經達到90.2%，駕駛信息顯示系統滲透率也已經達27.2%。不過除了上述兩大技術含量較低的部件外，其余部件滲透率都在13%以下，未來提升空間巨大。 全球主流智能座艙域控制器廠商 數據來源:佐思汽研 隨著新能源汽車的快速發展，Tier1廠商也不斷發布了眾多智能座艙產品，并且也在終端主機廠商中加速滲透。比如，偉世通的SmartCore 座艙域控制器已經發布了三代產品，已經在奔馳、東風、廣汽 Aion等眾多廠商中批量應用；博世發布了Autosee 2.0 座艙域控制器，已在通用、福特等主機廠中批量應用；電裝發布了Integrated HMl platfrom 平臺，以配套豐田大規模使用。
4、車身域 車身域主要包含防夾控制器、無鑰匙進入及啟動系統、車身域控制器、車門控制系統、頂燈控制器、自適應前照燈系統控制器、氛圍燈控制器、LED矩陣大燈控制系統、座椅控制器空調系統、安全氣囊控制單元等。 資料來源：華經產業研究院 以被動安全系統為例，由于汽車被動安全行業進入門檻較高，因此份額主要集中在奧托立夫、采埃孚等tier1廠商手中。其中，奧托立夫是全球最大的安全氣囊生產廠家，占據被動安全約37%的份額，主要配套客戶包括本田、別克、三菱、日產、福特、大眾、寶馬等。從業績來看，奧托立夫(Autoliv) 2023年Q2季度凈銷售額為26.35億美元，同比增長26.62%。凈利潤為5,300萬美元，同比下降32.91%。2023H1公司實現營收512,700.00萬美元，同比增長 21.90%，凈利潤為 12,700萬美元，同比下滑21.60%；采埃孚在安全領域的產品和服務也比較全面，主要客戶包括上汽大眾、上汽通用、長安福特、東風雪鐵龍、吉利汽車、華人運通等。 5、底盤域 底盤域主要包含電動助力轉向系統、電子駐車系統、線控制動系統、懸架系統電子減震器、底盤域控制器等產品。近年來，隨著終端消費升級和智能駕駛滲透率的提升，整車對于底盤的動態控制、安全性和舒適性控制提出了更高的需求。 以線控系統為例，線控系統包括輪速、轉角、加速度、位移傳感器、電機，需要依靠 ECU 計算作用在車輪上的制動力和整車的縱向力大小，并且由電磁閥控制制動液的流入流出以完成制動力分配動作。根據華經產業研究院數據，2021年全球線控制動市場中博世、大陸、采埃孚占比分別為65%、23%、8%，合計占比 96% 。 具體來看，大陸線控制動產品 MK C1 和 MK C2 分別于 2016 年和 2022 年量產。MK C2 基于 MK C1 進行了簡化設計， ABS/ESC 控制系統集成一個模塊，重量可以減少約 30% ；博世線控制動產品在9年歷經3 代產品持續創新，其中公司的第二代iBooster 已實現批量量產，相比第一代結構更緊湊，傳動效率提升更高。
強者恒強份額向頭部廠商聚集
近年來，電動化、智能化和網聯化成為汽車產業的發展潮流和趨勢，引領汽車電子產業的蓬勃發展。 據GlobalData數據顯示，全球輕型車2023年1-6月銷量約4,300萬輛，同比增長約10.7%，其中中國約1,300萬輛，同比增長約8.7%，歐洲約850萬輛，同比增長約17.7%，美國約770萬輛，同比增長約12.8%。根據過去幾個月全球輕型車銷量的同比增幅不斷擴大，GlobalData最新預測2023年全球輕型車銷量預計約8,750萬輛，同比增長約8%。此外，據Clean Technica和InsideEVs網站數據顯示，今年上半年，全球新能源汽車銷量達583.2萬輛，同比增長40.2%，市占率達到15%，全球新能源汽車保持快速增長態勢。 在下游主機廠旺盛的需求下，全球Tier1廠商訂單不斷增長，并且也帶動了業績的不斷走高，在2022年全球前十大tier1廠商當中，已有9家營收突破200億美元。 資料來源：芯八哥整理 不過，需要注意的是，雖然目前全球Tier1廠商眾多，整體格局較為分散，但行業已經形成一個明顯的趨勢，那就是博世、電裝、采埃孚、麥格納國際、大陸等頭部Tier1廠商憑借在團隊規模、技術儲備、產品覆蓋、收入體量、全球化布局、資本實力等方面的優勢，獲得的訂單及銷售額不斷增加，整個行業正呈現出強者恒強、市場份額向頭部廠商進一步集中的局面。 以博世為例，公司多年堅持高研發投入，重視人才培養，在2022 年末全球42.3萬名員工，研發人員達8.5 萬人。2010-2022年，博世持續加大研發投入，平均研發費用率保持在8.6% 。2022年，公司的研發費用率達8.2%，研發支出為72.2億歐元，主要投入于包括自動駕駛和半導體等新業務領域。博世的長期投入也帶來了回報，在2004-2021年，博世的毛利率穩定維持在30%以上。在2022年，公司實現銷售額882億歐元，同比增長12%，創下歷史新高。展望未來，公司希望在在全球各地區實現增長，并在相關市場躋身三大領先供應商之列，以逐步實現未來不低于7%的銷售額增長的長期目標。
百年汽車產業迎來巨大變革，汽車Tier1廠商也迎來難得的發展機遇。其中，以博世、大陸、緯湃科技、采埃孚、法雷奧為代表的技術驅動型廠商，不斷發力動力總成、自動駕駛、智能座艙等高附加值賽道，用前瞻技術與產業鏈的深度合作不斷驅動公司向前發展；而以奧托立夫為代表的廠商由于自身賽道附加值較低，整體業績較為低迷。 此外，隨著汽車電動化、智能化、網聯化轉型的加速，全球汽車Tier1行業也將迎來洗牌。未來，擁有銷量、利潤率及配套穩定性的Tier1頭部廠商的市場份額將進一步增長，而大部分中小Tier1廠商由于行業競爭加劇，或將面臨逐漸被并購或者淘汰出局的局面。
