2024 PMIC市場觸底回升，但企業競爭加劇

在凈利潤方面，頭部企業表現尤為突出——上海貝嶺、明微電子、艾為電子以及天德鈺凈利潤同比增長均超過了100%。盡管仍有6家公司（包括必易微、晶豐明源、富滿微、希荻微、美芯晟以及杰華特）處于虧損狀態，但這些公司的虧損面相比去年同期已經大幅減小。這表明整個PMIC細分市場已從2023年的低谷中開始復蘇。

然而，值得注意的是，過半企業（9家）出現了不同程度的凈利潤季度環比下滑，主要是以下原因所致：

• 研發投入增加：企業為了保持競爭力，持續加大研發費用投入，短期內壓縮了利潤（9家企業均加大了研發投入）。

• 市場競爭加劇：產品價格承壓，毛利率下降，導致利潤下滑（如英集芯、希荻微、賽微微電、美芯晟、南芯科技、天德鈺、新相微）。

• 市場需求波動：部分市場需求復蘇緩慢，導致營收和利潤不及預期（如富滿微、英集芯、艾為電子、賽微微電、南芯科技、天德鈺、新相微）。

• 股權激勵與股份支付費用：實施股權激勵計劃，增加了股份支付費用，影響了短期利潤（如富滿微、英集芯、美芯晟）。

• 收購整合成本：部分企業通過收購拓展業務，短期內面臨整合成本和市場推廣費用增加（如希荻微）。

• 資產減值損失：基于謹慎性原則，企業可能計提了存貨跌價準備等資產減值損失，進一步影響了凈利潤（如富滿微）。

企業財務表現：總營收與凈利潤分析

明微電子：受制于需求端疲軟及市場競爭加劇，經營業績略有下降

明微電子財報指出，報告期內，集成電路產業受復雜宏觀環境與行業周期調整雙重影響。面對行業整體下行趨勢，公司持續加強技術研發投入及市場拓展力度，但仍受制于需求端疲軟及市場競爭加劇等不利因素，經營業績略有下降。

公司管理層嚴格遵循董事會戰略規劃，通過持續加大研發投入和強化品質管理，加強庫存管理，積極消化長庫齡存貨，產品銷售數量與上年同期實現較大增長，靈活調整產能結構，提高高附加值芯片產能的占比，產品綜合毛利率同比上升10.13個百分點。報告期內，公司實現營業總收入60,740.27萬元，同比下降5.90%；歸屬于上市公司股東的凈利潤708.89萬元，同比上升108.19%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤-1,955.51萬元，同比上升82.17%。

富滿微：營收微降，多項費用大幅波動

富滿微指出，2024年全球地緣政治與經濟格局的深刻變革，推動各國加速本土半導體產業布局，全球產業鏈格局進入深度調整階段。一方面，各國通過芯片法案、補貼政策等手段強化本土制造能力，全球化分工模式面臨重構；另一方面，中國半導體產業在成熟制程、特色工藝等領域持續突破，國產化率穩步提升，但仍面臨高端技術管制、供應鏈韌性不足及行業周期性波動的挑戰。

從全球范圍看，半導體產業在2024年依然面臨諸多挑戰。國際貿易環境的不確定性持續加劇，產業鏈區域化和碎片化趨勢日益明顯，地緣政治沖突和區域發展失衡等問題進一步制約了行業的發展速度。2024年，國內半導體市場結構性分化依然較為明顯：一方面，與普通消費電子相關的產品需求復蘇緩慢；另一方面與汽車、新能源、人工智能等相關的產品需求較為旺盛；在國家政策的引導下，國產芯片進口替代的進程明顯加快。

新浪財經對該公司業績評價道，富滿微在2024年雖在凈利潤方面有所改善，但營業收入下滑、費用波動、現金流不佳等問題仍需關注。在復雜的市場環境下，公司需加強市場拓展、優化成本控制、提升技術創新能力，以應對潛在風險，實現可持續發展。投資者應密切關注公司后續經營策略調整及業績表現。

力芯微：受行業競爭態勢加劇及下游市場復蘇節奏差異影響，營收同比下降

力芯微財報指出，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降37.23%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤同比下降40.88%，主要系報告期內，受行業競爭態勢加劇及下游市場各領域需求復蘇節奏差異影響，營業收入同比有所下降。為持續強化中長期核心競爭力建設，豐富公司產品系列以覆蓋更多的下游應用領域，公司本年度研發費用投入較上年有所增加，另鑒于公司所處消費電子行業具有技術迭代迅速、產品生命周期較短的行業特性，基于謹慎性原則，對存貨進行減值測試并計提跌價準備，本報告期計提資產減值損失較上年同期增加較多，綜上因素，本報告期的利潤較上年有所下降。

經營活動產生的現金流量凈額同比下降37.75%，主要原因：一是銷售規模減少，相應銷售商品收到的現金也減少，二是收到政府補助較上年有減少，三是加大公司團隊建設，為職工支付的薪酬費用增加。

基本每股收益同比下降37.33%，稀釋每股收益同比下降37.33%，扣除非經常性損益后的基本每股收益同比下降40.60%，主要系本期歸屬于上市公司股東的凈利潤、歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤減少所致。

希荻微：收購Zinitix，新增傳感器芯片產品線

報告期內，希荻微實現營業收入54,551.06萬元，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤-29,059.73萬元。截至2024年12月31日，公司總資產為181,033.63萬元，歸屬母公司所有者的凈資產為147,898.75萬元。

報告期內，公司收購了韓國芯片設計上市公司Zinitix的控股權，新增傳感器芯片產品線。這種戰略轉型可能在短期內增加了成本和管理復雜性，導致利潤下滑。

賽微微電：營收同比增長，但研發費用同比增加

報告期內，賽微微電實現營業收入為39,301.64萬元，同比增長57.64%。主要受以下方面影響：（1）下游終端市場需求大幅增加；（2）公司持續拓展產品布局，一方面加快產品迭代，另一方面推出有市場競爭力的新產品，業務規模不斷擴大；（3）加強客戶資源累積，并積極爭取市場份額，產品銷售量有所增加，最終實現了整體的營收增長。

報告期內，歸屬于上市公司股東的凈利潤為7,883.98萬元，同比增長31.90%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為7,509.86萬元，同比增長52.01%?；久抗墒找嫱仍鲩L32.59%、稀釋每股收益同比增長32.00%、扣除非經常性損益后的基本每股收益同比增長52.81%，主要系營業收入的增加所致。此外，公司進一步加大研發投入，研發費用同比增加。

美芯晟：加大研發技術投入及人才梯隊建設

報告期內，美芯晟研發投入16,410.58萬元，同比增長59.73%，研發投入占營業收入比例達40.60%，同比增加18.85個百分點。截至報告期末，公司研發人員數量達180人，數量占公司總人數的66.18%，研發人員平均薪酬增長38.40%，主要系公司加大光學傳感、無線充電、模擬電源及車規級產品的研發技術投入及人才梯隊建設，引入高階層高質量優秀團隊所致。

杰華特：由于市場競爭激烈，產品價格承壓，毛利率尚未得到改善

2024年度杰華特實現營業收入167,875.07萬元，同比增長29.46%，行業下游終端市場經歷了較長的去化過程，部分客戶采購需求恢復常態，同時公司通過精準的市場定位進行創新的產品設計，另外公司引入更多的優質客戶以及深化與現有客戶的合作，使得營業收入較上年同期有所增長。

2024年度，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-60,337.29萬元，較上年同期有所下降；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-64,375.47萬元，較上年同期有所下降。主要系2024年市場競爭激烈，產品價格承壓，公司毛利率尚未得到改善。同時，公司在研發投入、市場開拓、供應鏈體系優化、質量管理以及精細化管控等多方面加大了資源投入，導致研發費用、銷售費用和管理費用同比上升，以及仍然計提較多存貨跌價準備等原因所致。

2024年度，基本每股收益、稀釋每股收益、扣除非經常性損益后的基本每股收益分別較上年同期有所下降。加權平均凈資產收益率較上年同期減少7.11個百分點，扣除非經常性損益后的加權平均凈資產收益率較上年同期減少8.04個百分點。主要系報告期內凈利潤下降所致。

2024年度公司研發投入61,933.63萬元，研發投入占營業收入的比例為36.89%，同比減少1.62個百分點，主要系報告期內公司營業收入增長所致。

上海貝嶺：智能電表等公司產品重點服務行業需求同比增加，貢獻收入增加

2024年上海貝嶺共實現營業收入281,870.86萬元，較上年增長31.89%。其中：主營業務收入為277,977.64萬元，較上年增長33.53%；其他業務收入為3,893.22萬元，較上年減少29.63%。2024年公司共實現毛利79,557.59萬元。其中：主營業務毛利為76,131.91萬元，較上年增加17,962.27萬元，增幅為30.88%；其他業務毛利為3,425.69萬元，較上年減少1,374.98萬元，降幅為28.64%。

2024年公司實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為28,289.76萬元，較上年增加11,275.88萬元，增幅為66.27%，主要系近年來公司持續增加研發投入，報告期內產品系列和種類不斷完善和豐富，進入更多市場領域；智能電表等公司產品重點服務行業需求同比增加，貢獻收入增加。

必易微：AI端側應用場景落地，帶動快充、服務器/數據中心電源市場蓬勃發展

必易微認為，2024年度，電子信息產業景氣度逐步回暖，AI技術不斷革新，大模型、人機交互、機器人視覺等領域的不斷發展引發了更多端側應用場景的落地，AI眼鏡、AI手機、AI手表、AI玩具等新型消費電子需求不斷增長，帶動快充、服務器/數據中心電源市場的蓬勃發展；同時由于海外需求的開年大增、智能家居的場景增多以及“國補”政策的有力推動，家電市場的消費潛力得到了較大釋放，根據奧維云網（AVC）推總數據顯示，2024年中國家電全品類（不含3C）零售額9071億元，同比增長6.4%，取得歷史新高。

公司順應上述市場領域的需求增長，利用產品性能和客戶資源的優勢，持續擴大市場份額和產品導入，不斷提升在快充、服務器/數據中心電源、智能家電、工業能源等領域的市場份額，上述領域實現收入同比增長超過50%，帶動公司營業收入取得近19%的同比增長。同時，公司堅定“以技術創新為驅動，以市場需求為導向”的發展戰略，通過精進設計、升級工藝、優化供應鏈等方式降低成本，2024年綜合毛利率取得增長。在研發方面，公司依然持續加大產品布局力度，不斷大力擴充產品布局、增加研發投入，2024年全年研發費用達17,619.06萬元，占營業收入的比例達到25.60%。此外，為增強團隊的凝聚力和穩定性，實現公司和員工的共同成長與進步，公司持續優化完善股權激勵相關制度政策，并向核心骨干團隊持續授予股權激勵，2024年共計產生3,591.58萬元股份支付費用。

綜上所述，在持續地研發投入和市場開拓的努力下，公司產業布局和經營發展逐步顯露成效，2024年度實現營業收入為68,829.10萬元，同比增長18.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1,717.09萬元，同比減虧9.97%；不考慮所得稅影響，剔除股份支付費用影響后，公司取得歸屬于上市公司股東的凈利潤1,680.80萬元，同比增長1,174.20%。

晶豐明源：依托電動出行等業務快速發展，進一步增強在電機控制驅動芯片領域技術及產品能力

報告期內，晶豐明源銷售收入增加，毛利率同步提升。AC/DC電源芯片收入相較于去年同比上升39.64%，目前已進入市場拓展階段，公司第二增長曲線增幅明顯；電機控制驅動芯片收入相較于去年同比上升95.67%，依托于電動出行等業務的快速發展，公司進一步增強在電機控制驅動芯片領域的技術及產品能力，實現高速增長。報告期內，公司產品綜合毛利率37.12%，較上年同比上升11.45個百分點，主要系公司積極契合市場需求，產品結構及性能不斷優化，同時通過工藝迭代、加強供應鏈管理等方式持續降本增效，使得整體毛利率較上年增長顯著。

2024年，公司在穩固LED照明驅動芯片這一基石業務的同時，積極拓展AC/DC電源芯片及電機控制驅動芯片業務，并推動高性能計算電源芯片進入規模量產階段。通過優化產品結構、加強供應鏈管理、提升工藝技術等方式，公司整體營業收入持續增長，毛利率顯著提升，經營數據有顯著改善。

英集芯：電源管理芯片展現出強勁的發展勢頭

報告期內，英集芯實現營業收入1,430,516,298.72元，較上年同期增長17.66%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤124,250,617.15元，較上年同期增長323.00%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤110,802,450.40元，較上年同期增長608.45%。

報告期末，公司總資產2,127,372,885.77元，較上年度末增長7.24%；歸屬于上市公司股東的凈資產1,987,495,239.87元，較上年度末增長8.58%。

報告期內產生銷售收入的產品型號約400款，對應的產品子型號數量超過5000個，芯片銷售數量超過17億顆。公司合作的最終品牌客戶包括小米、OPPO、vivo及三星等知名廠商。

英集芯認為，電源管理芯片、快充協議芯片和信號鏈芯片在各自的應用領域均展現出強勁的發展勢頭。隨著科技的不斷進步和市場需求的持續變化，這些芯片領域有望在未來繼續保持增長態勢，為國產半導體產業的發展注入源源不斷的動力，同時也將為眾多相關行業的創新升級提供有力支持。無論是在傳統產業的數字化轉型，還是新興科技領域的開拓創新中，這些芯片都將發揮不可或缺的重要作用，成為推動全球科技進步的關鍵力量。

艾為電子：隨著物聯網等新興應用領域的發展，電源管理芯片下游市場持續快速發展

報告期內，艾為電子實現營業收入293,292.99萬元，較上年同期增長15.88%；實現營業利潤23,917.60萬元、實現利潤總額23,932.00萬元、實現歸屬于母公司所有者的凈利潤25,488.02萬元，分別較上年同期增長1,491.71%、1,456.31%、399.68%；實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤15,628.70萬元，較上年同期扭虧為盈。

報告期內，公司實現營業收入293,292.99萬元，同比上升15.88%，其中，高性能數?；旌闲酒N售收入139,231.89萬元、同比上升10.93%；電源管理芯片銷售收入104,725.53萬元、同比上升15.23%；信號鏈芯片銷售收入49,128.22萬元、同比上升40.93%；營業成本204,041.07萬元，同比上升7.27%，綜合毛利率30.43%，同比增加5.58個百分點。

艾為電子指出，中商產業研究院發布的《2024-2029年全球電源管理芯片行業發展趨勢及投資預測報告》顯示，2023年全球電源管理芯片市場規模達到約447億美元，近五年年均復合增長率達11.52%。中商產業研究院分析師預測，2024年全球電源管理芯片市場規模將增至486億美元。隨著5G通信、新能源汽車、物聯網等下游市場的發展，電子設備數量及種類持續增長，從而帶動全球電源管理芯片需求增長。根據中金企信統計數據，預計2025年全球電源管理芯片市場規模將達526億美元，2021年至2025年年均復合增速達9.3%。未來電源管理芯片在實現功能的同時，還將沿著提升效率、提高可靠性、降低功耗、降低成本等方向進行持續優化。隨著物聯網、新能源、人工智能、機器人等新興應用領域的發展，電源管理芯片下游市場持續快速發展，將帶動公司端口保護、負載開關、電池管理、背光/呼吸燈驅動、馬達驅動等產品的發展。

南芯科技：營收實現高增，多元化布局顯成效

受人工智能與數據中心、5G與通信、汽車電子和消費電子需求的推動，根據世界集成電路協會（WICA）的數據，2024年全球半導體市場規模達6351億美元，同比增長達19.8%。根據IDC數據統計，得益于智能手機換機周期的需求釋放和去庫存加快，全球智能手機市場在2024年銷量達到12.4億部，在連續兩年下滑后出現反彈，較去年同期增長6.4%。南芯科技憑借著技術創新、產品研發和客戶壁壘等優勢，充分把握市場機遇，報告期內實現業績穩健增長。

報告期內，公司實現營業收入2,567,209,885.53元，較去年同比增長44.19%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤306,901,180.43元，較去年同期增長17.43%；實現營業毛利率40.12%，較去年同期減少2.18個百分點。報告期末，公司總資產4,638,029,585.03元，較上期期末增長3.95%；歸屬于上市公司股東的凈資產3,927,859,276.30元，較上年度末增長6.19%。

天德鈺：不斷推動技術和產品創新，取得差異化競爭優勢

報告期內，天德鈺實現營業收入210,197.27萬元，較去年同期增長73.88%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤27,488.08萬元，較去年同期增長143.61%。取得了較好的業績增長。業績的增長得益于公司不斷的推動技術和產品創新，不斷擴充產品品類，加快產品迭代速度，取得差異化產品市場競爭優勢。

新相微：進行技術和產品創新，加速新品的推出和成本優化

新相微在2024年度的經營情況顯示出一定的增長，營業收入為5.07億元，同比增長5.61%。在管理層討論與分析部分，提到公司在顯示芯片領域的業務持續推動，盡管面臨激烈的市場競爭，仍然實現了出貨量的創新高。公司積極響應市場需求，進行技術和產品創新，加速新品的推出和成本優化，經營情況持續改善。

同時，公司在研發方面加大投入，2024年度研發費用達到6585萬元，占營業收入的12.98%。這表明公司在技術創新和產品線擴展上保持了積極態度。管理層還表示，將繼續致力于技術研發和新產品的推出，以增強公司的市場競爭力和行業地位。整體來看，盡管公司面臨的市場環境復雜多變，但在核心業務和技術創新方面保持了良好的發展勢頭。

總結

展望未來，PMIC市場將呈現出多維度的積極發展態勢。隨著人工智能、大數據、新能源、AI智能通信等新興技術的蓬勃發展，市場對高效電源管理和快速充電功能的需求持續攀升，這為PMIC及相關芯片領域帶來了廣闊的發展空間。尤其是在物聯網設備、5G基站、數據中心等新興應用領域，對電源管理芯片的性能、功耗、集成度等方面提出了更高要求，這也將成為推動PMIC市場增長的重要動力。

與此同時，國內工業和汽車市場的國產替代進程正在加速推進，工規級和車規級芯片的國產化率不斷提升。在國家政策的大力支持下，國內集成電路企業的發展前景廣闊，國產芯片在中低端市場及新興應用領域的市場份額有望進一步擴大。這一趨勢不僅有助于降低對進口芯片的依賴，還將為國內半導體產業的長期發展奠定堅實基礎。

從全球范圍來看，盡管半導體產業在2024年面臨諸多挑戰，如國際貿易環境的不確定性、產業鏈區域化和碎片化趨勢等，但整體市場仍在快速發展。根據美國半導體行業協會（SIA）數據，2024年全球半導體銷售額首次突破6,000億美元大關，達到6,276億美元，同比增長19.1%。展望2025年，據SIA和世界半導體貿易統計組織（WSTS）預測，全球半導體銷售額有望實現兩位數增長，預計達到6,972億美元。這一增長趨勢表明，盡管市場存在波動，但長期向好的基本面并未改變。

在技術層面，電源管理芯片正朝著高效低耗化、集成化、智能化的方向發展。隨著電子設備對續航能力的要求不斷提高，以及終端產品輕薄化和復雜化趨勢的加劇，高精度、低功耗、微型化、智能化將成為未來電源管理芯片技術發展的核心趨勢。企業需要不斷加大研發投入，提升技術水平，以滿足市場對高性能芯片的需求。

此外，全球地緣政治和經濟格局的變化推動各國加速本土半導體產業布局，全球化分工模式面臨重構。中國半導體產業在成熟制程和特色工藝領域取得突破，但仍面臨高端技術管制和供應鏈韌性不足的挑戰。在這種背景下，國內企業需要加強國際合作，提升自身在全球產業鏈中的地位，同時積極應對國際競爭。

綜上所述，PMIC市場在未來將面臨廣闊的發展機遇，但也需要應對諸多挑戰。國內企業應抓住新興技術帶來的市場空間，不斷提升技術水平，加速國產替代進程，以在全球半導體產業中占據更重要的地位。無論是在傳統產業的數字化轉型，還是新興科技領域的開拓創新中，電源管理芯片都將發揮不可或缺的重要作用，成為推動全球科技進步的關鍵力量。