全球模擬芯片龍頭德州儀器（TI）近日掀起的價格調(diào)整風暴，正引發(fā)半導體產(chǎn)業(yè)鏈的連鎖反應。據(jù)多方信源及行業(yè)分析，這家占據(jù)全球模擬芯片市場近20%份額的巨頭，于2025年6月正式啟動覆蓋3300余款料號的全球性漲價計劃，此次漲價并非僅針對中國區(qū)，而是一次全球性的價格調(diào)整。
其調(diào)價策略呈現(xiàn)顯著的結構性差異，更折射出半導體行業(yè)從價格戰(zhàn)向利潤修復的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向。根據(jù)內(nèi)部郵件及代理商確認的漲價目錄，此次調(diào)價呈現(xiàn)金字塔式分布：
約9%的料號漲幅突破100%，主要集中于停產(chǎn)料號或極低利潤產(chǎn)品；
55%的料號漲幅落在15%-30%區(qū)間；
另有30%的料號漲幅低于15%。
值得關注的是，信號鏈產(chǎn)品成為本輪漲價的核心標的，其中ADC（模數(shù)轉(zhuǎn)換器）、運算放大器等關鍵品類部分型號漲幅超100%，遠超市場預期。而前期因價格戰(zhàn)降價幅度較大的隔離芯片、LDO（低壓差線性穩(wěn)壓器）及DC-DC轉(zhuǎn)換器等產(chǎn)品，則以20%左右的漲幅符合行業(yè)預期。
國際投行伯恩斯坦的研報印證了這一數(shù)據(jù)，其指出TI在6-7月間對多款模擬器件實施了高達30%的工藝價格上調(diào)，部分數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換器產(chǎn)品價格甚至翻倍。分析師強調(diào)，此輪調(diào)價的核心邏輯在于優(yōu)化產(chǎn)品結構，通過淘汰低效產(chǎn)能、提升高毛利產(chǎn)品占比來實現(xiàn)利潤率修復，而非應對短期供應短缺。
價格戰(zhàn)止損
TI的漲價決策與其近年來的市場策略密切相關。
2023年5月，該公司曾在中國市場發(fā)起激進的價格戰(zhàn)，當時國內(nèi)模擬芯片廠商如思瑞浦、納芯微等被迫跟進降價，以“利潤換份額”導致行業(yè)毛利率整體承壓。TI財報顯示，其毛利率從2022年的68.8%下滑至2025年一季度的56.8%；思瑞浦2024年上半年歸母凈利潤虧損6563.85萬元，同比暴跌565.93%；納芯微同期歸母凈利潤虧損2.65億元。
過去兩年，模擬芯片市場一直受到庫存積壓的困擾。新冠疫情導致的供應鏈中斷和全球生活成本危機引發(fā)的需求下降，使得制造商面臨嚴重的庫存積壓問題。但隨著模擬芯片行業(yè)庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)回歸健康水平，疊加汽車電子、工業(yè)自動化需求的復蘇，行業(yè)進入修復周期。
中國經(jīng)銷商的反饋顯示，民用領域漲價幅度相對溫和，但汽車電子相關產(chǎn)品漲幅超50%。多家國內(nèi)模擬芯片廠商透露，下游客戶正密切關注TI漲價的落地情況，但本土廠商尚未出現(xiàn)跟風漲價動作。
行業(yè)復蘇就快來了？
華泰證券研究指出，TI轉(zhuǎn)而采取“利潤優(yōu)先”的定價策略轉(zhuǎn)變可能重構行業(yè)利潤鏈，但需求持續(xù)性仍需觀察經(jīng)濟大環(huán)境及中美市場需求變化。
伯恩斯坦的報告則警告，價格上漲可能無法轉(zhuǎn)化為可持續(xù)需求，因為這些上漲似乎更多是由庫存重新補充驅(qū)動，而非客戶需求的真正激增。盡管根據(jù)世界半導體貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù)，模擬銷售連續(xù)三個季度實現(xiàn)溫和的同比增長，且行業(yè)參與者表達了積極情緒，但分析師指出美國和中國采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)數(shù)據(jù)不太樂觀，以及TI和亞德諾半導體(ADI)的高庫存水平是潛在的擔憂因素。
分析師認為，價格上漲的預期可能促使客戶加速采購，潛在地強化即將到來的上升周期的敘事，并導致2025年第二季度業(yè)績強勁。然而，他們警告稱，如果最終用戶需求仍然疲軟，這可能導致去庫存周期比預期更快到來。
600億美元產(chǎn)能擴張，還得是TI
在啟動漲價的同時，TI正加速推進產(chǎn)能布局。
6月18日，該公司宣布將投資600億美元在美國得克薩斯州和猶他州擴建和新建七座晶圓廠（三座先進晶圓廠為新建），包括在得克薩斯州理查森工廠大幅提升300mm晶圓模擬芯片產(chǎn)能，謝爾曼基地的首座工廠也將于2025年投產(chǎn)，重點生產(chǎn)汽車電子所需芯片。這一創(chuàng)紀錄的投資計劃，疊加《芯片與科學法案》的16.1億美元聯(lián)邦補貼，凸顯其強化成熟工藝（65納米至45納米）產(chǎn)能、保障基礎芯片供應的戰(zhàn)略意圖。
行業(yè)觀察人士指出，TI的擴產(chǎn)計劃與漲價策略形成協(xié)同效應：通過提升高端制程產(chǎn)能滿足汽車、工業(yè)領域需求，同時淘汰低毛利產(chǎn)品，推動產(chǎn)品組合向高附加值領域遷移。這種“產(chǎn)能升級+價格優(yōu)化”的雙軌策略，或為應對全球半導體產(chǎn)業(yè)格局重構的主動布局。
國產(chǎn)替代迎來窗口期
另外一些機構則是支持“行業(yè)復蘇”說法的。
德國分銷貿(mào)易集團FBDi預計，隨著庫存水平逐漸恢復正常，市場將在2025年下半年開始回暖。英國分銷商Anglia的營銷總監(jiān)John Bowman也表示，市場回暖的跡象明顯，許多供應商擔心如果客戶現(xiàn)在不開始積壓訂單，未來交貨時間可能會迅速延長。
這表明，模擬芯片市場的供需平衡點正在悄然移動，行業(yè)復蘇的節(jié)奏正在加快。而TI的漲價潮，也為圣邦微、帝奧微等國內(nèi)模擬芯片廠商帶來結構性機遇。
以帝奧微為例，其信號鏈產(chǎn)品與TI漲價料號高度重疊，在消費電子、汽車電子等領域已實現(xiàn)技術突破。數(shù)據(jù)顯示，帝奧微2025年一季度研發(fā)費用同比增長51.21%，其車規(guī)級模擬開關、高精度傳感器等產(chǎn)品正加速導入供應鏈。
中航證券分析認為，模擬芯片行業(yè)已進入復蘇軌道，國內(nèi)廠商在工業(yè)、汽車等高端領域的替代空間廣闊。隨著TI逐步退出中低端價格戰(zhàn)，國產(chǎn)廠商有望通過技術升級和客戶服務，在細分市場構建競爭優(yōu)勢。
伯恩斯坦也強調(diào)了TI因價格上漲而失去銷量份額的風險，特別是因為一些TI的中國客戶已經(jīng)開始從諸如矽力杰等本地供應商采購，以應對關稅不確定性。
這場始于價格調(diào)整的產(chǎn)業(yè)變局，正成為觀察半導體行業(yè)周期轉(zhuǎn)折的重要窗口。TI的漲價策略能否如愿重塑利潤鏈？國產(chǎn)廠商能否抓住機遇實現(xiàn)突圍？答案或?qū)⒃谖磥?-3個季度的需求驗證中逐漸明晰。
