TCL科技上半年凈利大增4.6倍，面板漲價能持續(xù)多久？
8月9日晚，TCL科技披露半年報。報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入742.99億元，同比增長153.29%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤67.84億元，同比增長461.55%。值得一提的是，公司歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為54.98億元，同比增長29倍。
TCL科技業(yè)績增長主要來自于半導(dǎo)體顯示面板（下稱面板）業(yè)務(wù)的量價齊漲，以及并購中環(huán)電子、茂佳及蘇州華星。
面板下游為電視、顯示器、手機(jī)等產(chǎn)品。疫情改變了人們的生活工作方式，面板下游需求爆發(fā)，TCL科技產(chǎn)品進(jìn)入快速漲價周期。公司也稱，2021上半年液晶面板行業(yè)景氣度持續(xù)提升，價格漲幅持續(xù)超過市場預(yù)期。
在此背景下，公司面板營業(yè)收入為407.56億元，同比增長108.88%；該業(yè)務(wù)毛利率為29.15%，較上年同期大幅增長19.25個百分點。
值得一提的是，面板原材料包括玻璃基板、驅(qū)動IC、偏光片等。今年上半年，玻璃價格持續(xù)上漲，同時“缺芯潮”使得芯片價格大幅上漲，面板行業(yè)成本增加。
TCL科技面板銷售主要通過子公司TCL華星進(jìn)行。報告期內(nèi)TCL華星實現(xiàn)銷售面積 1779.2 萬平方米，同比增長25.3%；而面板業(yè)務(wù)營業(yè)成本增幅達(dá)108.88%，遠(yuǎn)超銷售面積增幅。不過公司已將原材料漲價傳導(dǎo)至下游市場，毛利率不減反增。
不過面板業(yè)務(wù)的漲價可持續(xù)嗎？在最近一次調(diào)研中，摩根大通、中信證券、華泰證券等超過200名機(jī)構(gòu)投資人向TCL科技提問。對此公司高級副總裁兼董秘廖騫稱，“小尺寸面板可能會出現(xiàn)滯漲甚至調(diào)整，而大尺寸面板短期會保持強(qiáng)勢，中長期波動較為平滑”。小尺寸面板廠商數(shù)量遠(yuǎn)大于大尺寸廠商數(shù)量，65寸及以上面板全球范圍仍然缺貨；同時消費端“大尺寸化趨勢加速”。
華西證券研報也提示風(fēng)險稱，面板價格漲跌與TCL科技整體收入和盈利情況高度相關(guān)，可能存在后期面板價格調(diào)整過大，導(dǎo)致公司業(yè)績不及預(yù)期的風(fēng)險；以及先進(jìn)顯示技術(shù)快速商用，LCD面板產(chǎn)能過早淘汰等風(fēng)險。
每年四季度為面板行業(yè)淡季。廖騫稱對可能的價格調(diào)整不太擔(dān)心，因為公司成長性抵消了短期影響。
面板行業(yè)另一家上市公司京東方A（000725.SZ）曾在調(diào)研中發(fā)表對面板價格走勢的看法：此輪面板漲價持續(xù)時間已經(jīng)超過一年，漲價趨勢有望維持到年底甚至到2022年一季度。
除了面板業(yè)務(wù)，今年上半年TCL科技半導(dǎo)體光伏業(yè)務(wù)同樣快速增長。報告期內(nèi)，半導(dǎo)體光伏業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收165.3億，同比增長106.9%。
值得一提的是，半年報顯示TCL科技海外地區(qū)營收占總營收比重為35.27%。公司也稱，美國和一些西方國家的打壓和制裁也給中國經(jīng)濟(jì)和中國企業(yè)帶來影響，對美貿(mào)易成本大幅增加。逆全球化及疫情兩大因素疊加，中國及海外宏觀經(jīng)濟(jì)存在不容忽視的不確定性。
今年二季度，TCL科技十大流通股東“大換血”，新進(jìn)五位股東。同時，香港中央結(jié)算有限公司（北上資金）小幅減持2.61萬股、西藏天豐企業(yè)管理有限公司減持131.53萬股。
或是由于對面板漲價可持續(xù)性的擔(dān)憂，TCL科技股價自3月22日觸及10.24元/股的高點后便震蕩下行，至今市值蒸發(fā)超330億元。
TCL科技也通過回購股份來刺激股價。7月27日，公司股份回購?fù)瓿桑塾嫽刭?066.36萬股，占總股本的0.57%，成交總金額為6.29億元。
此外，8月9日公司公告顯示， 杜鵑辭去首席運營官、首席財務(wù)官職務(wù)，但仍擔(dān)任公司董事。杜鵑曾任TCL金控董事長、公司副總裁等職務(wù)。
