北交所上市：專精特新

繼滬深證券交易所后，北京證券交易所將設立。未來哪類公司有望登陸北交所？投資門檻如何？普通投資者能參與其中嗎？這些問題備受市場關注。對此，業(yè)內人士表示，未來“專精特新”中小企業(yè)將是北交所上市主力軍，北交所初期門檻可能依然較高，中小投資者可借助相關基金間接參與。

哪類公司將上市？

《北京證券交易所股票上市規(guī)則（試行）》（征求意見稿）指出，平移精選層進入條件作為上市條件。在新三板連續(xù)掛牌滿12個月的創(chuàng)新層公司，符合預計市值、財務標準等條件，經證監(jiān)會注冊，完成向不特定合格投資者公開發(fā)行后，公眾股東持股比例等達到相應要求的，可以在北交所上市。

新三板目前分為三層，分別為精選層、創(chuàng)新層、基礎層。這三個不同層次所采用的交易規(guī)則、準入門檻及交易門檻會有所不同。

證監(jiān)會表示，北交所設立后，精選層掛牌公司將全部轉為北交所上市公司。后續(xù)北交所上市公司，將從符合條件的精選層掛牌公司中產生。

未來哪類企業(yè)有望進入北交所？對此，東亞前海宏觀分析師鄭嘉偉表示，北交所將有效培育一批“專精特新”中小企業(yè)。

投資門檻將降低？

新三板之所以分層和面臨的最主要問題就是流動性不足，交易不夠活躍。

目前，基礎層、創(chuàng)新層、精選層的投資門檻分別為200萬元、150萬元、100萬元。未來是否將在精選層基礎上進一步降低投資門檻呢？

對此，證監(jiān)會表示，北交所將繼續(xù)堅持投資者適當性管理制度，并在實踐基礎上不斷完善，形成與北交所服務的中小企業(yè)特點以及與北交所投資者定位相適應的適當性安排。

粵開證券首席宏觀分析師羅志恒表示，考慮到科創(chuàng)板在實施注冊制的條件下，實施了50萬元的投資者準入門檻，未來北交所門檻可能進一步降低。

德邦證券策略分析師吳開達則表示，北交所準入門檻仍會相對較高，不同投資者結構下，估值、流動性仍將有較大的差異，盈利能力較強、大體量企業(yè)仍以滬深兩市為主要承接載體。

普通投資者能參與嗎？

目前科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板上市前5個交易日不設漲跌幅，第六個交易日開始有20%的漲跌幅限制；而北交所上市首日也不設置漲跌幅，但從次日開始漲跌幅設置為30%。這意味著北交所股票單日波動幅度更大。

作為普通投資者，未來適合參與北交所的投資嗎？

對此，一位深圳私募高管對記者表示，“按照規(guī)定，想要參與新三板要有兩年以上投資經驗還要至少百萬，這意味著大多數中小散戶可能無法直接參與。即使符合相關要求，由于北交所公司業(yè)績波動風險大，因此個人投資者要謹慎參與。未來可能會成立相應的ETF等基金產品，建議普通投資者還是借助基金等間接參與為好。”

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